Табачные миллиарды

Табачные миллиарды: гиганты отрасли закрывают мегасделку

Число курильщиков сокращается, но за доступ к их карманам производители сигарет выкладывают умопомрачительные суммы.

Cжимание рынков и перспективы президентства Дональда Трампа побуждают производителей сигарет консолидироваться. Крупнейшая в Европе табачная компания British American Tobacco (ВАТ) объявила о выкупе полного пакета акций своего американского конкурента Reynolds American за $49,4 млрд.

Сделка поражает масштабами. Владея 42% акций Reynolds, BAT возьмет банковские кредиты в размере $25 млрд, чтобы выкупить остальные 58% акций американской компании, годовая выручка которой ниже $11 млрд, а операционная прибыль – $7 млрд. Сумма заключенной сделки составила $49,4 млрд, а оценка стоимости Reynolds с учетом ее долгов оказалась равна $97 млрд.

Отметим, британская BAT в 2015 году продала 660 млрд сигарет в более 200 странах мира, сгенерировав $16 млрд выручки. Компания выпускает табачные изделия под брендами Dunhill, Lucky Strike, Kent и Rothmans. Американская же Reynolds за год реализовала 76 млрд сигарет под такими торговыми марками, как Newport, Camel, Pall Mall, и Natural American Spirit. Она отчиталась о получении $10,7 млрд годового дохода. В BAT работают свыше 50 000 человек, в Reynolds – 5700 сотрудников, преимущественно в США.

Полвека назад 42% американцев увлекались курением сигарет. Сейчас – около 20%, и благодаря запретам рекламы табака и антиникотиновой пропаганде этот спад продолжается

Цена этой сделки может показаться сильно завышенной, особенно с учетом негативной рыночной тенденции – сокращения числа потребителей табачной продукции в США. Полвека назад 42% американцев увлекались курением сигарет. Сейчас – около 20%, и благодаря запретам рекламы табака и антиникотиновой пропаганде этот спад продолжается.

Однако выкуп Reynolds, занимающей 34% американского рынка сигарет, может оказаться не затратной, а, наоборот, самой удачной инвестицией в истории BAT. Все зависит от эксцентричного и непредсказуемого следующего президента США Дональда Трампа. Если он начнет реализовывать свой план постепенного снижения налога на прибыль корпораций – с 35% до 15%, сигаретный бизнес в США может стать генератором сверхприбылей. Подоходный налог для Reynolds сейчас составляет около 37%.

«Объем табачного рынка сокращается, но ценность этого рынка возрастает, – комментирует сделку с Reynolds гендиректор ВАТ Никандро Дурантеи. – Мы видим отличные перспективы для наших акционеров. США – это фантастический рынок, генерирующий высокую чистую прибыль. Мы считаем, что на нем есть существенные возможности для развития».

Примечательно, что 12 лет назад BAT покинула рынка США, обменяв свое американское подразделение Brown & Williamson на 42%-ный пакет акций компании Reynolds. Причиной послужили коллективные иски курильщиков, намеревавшихся отсудить у табачной компании компенсации за проблемы со здоровьем, якобы возникшие из-за табачного дыма.

Если Дональд Трамп начнет реализовывать свой план постепенного снижения налога на прибыль корпораций – с 35% до 15%, сигаретный бизнес в США может стать генератором сверхприбылей

В 2015 году BAT дала понять, что хочет вернуться на рынок США. Когда Reynolds поглотила своего американского конкурента Lorillard, британская компания доплатила $4,7 млрд, чтобы сохранить свою 42%-ную долю акций в американской компании. С тех пор на рынке не умолкали слухи о намерении BAT выкупить остальные 58% акций Reynolds.

После поглощения Reynolds BAT, по всей вероятности, превзойдет по размеру крупнейшего в мире котирующегося на биржах табачного гиганта Philip Morris International, известного по производимым сигаретам Marlboro. Однако абсолютным лидером индустрии останется китайская корпорация National Tobacco. Азиатские табачные компании сталкиваются с гораздо меньшим общественным противодействием, и им проще наращивать продажи сигарет на своих территориях.

Несмотря на уменьшающееся число курильщиков, США остаются самым большим после Китая рынком сбыта табачной продукции. Также Штаты представляют собой крупнейшего потребителя продукции следующего поколения, включая электронные сигареты, жидкости для курения и устройства для употребления табака методом «нагрев без горения».

«Продукты следующего поколения пока занимают малую часть нашего бизнеса, но в этой сфере мы видим огромный долговременный потенциал. Более половины курильщиков заинтересованы в альтернативе традиционным сигаретам. Мы наблюдаем растущий интерес», – резюмирует президент и исполнительный директор Reynolds Дебра Крю.

По материалам politrada.com